智通财经APP获悉，东方汇理资产管理发布《2025年中期全球投资展望》指，美国政策环境和财政路径的高度不确定性将在未来12个月主导全球经济与市场走势。地缘政治风险、高企的债务水平及受限的财政空间加剧了市场的脆弱性。主要经济体虽展现韧性，但发展路径分化，美国经济预计将放缓，欧洲则有望实现温和增长。增长、通胀及财政政策的差异将进一步推动货币政策的分化。
关税对经济增长的负面影响大于对通胀的推升作用，并将导致实际利率上升。东方汇理的基准情境预测，随着时间推移，政策不确定性将逐步减弱，供应链将更有序地重构，美国平均关税水平预计将比现任政府就任前高出15个百分点。全球经济增长虽将放缓，但不会出现重大挫折。
东方汇理预估2025年及2026年全球经济增长分别为2.9%和2.8%，未来两年发达市场GDP增长约为1.3%，新兴市场则为3.9%。因政策不确定性加剧及导致的需求减弱，美国经济增长预计在2025至2026年放缓至1.6%，低于2023至2024年的近3%。2025年美国财政赤字预计将接近6.5%。预计中国内地2025年及2026年GDP增长分别为4.3%和3.9%。
固定收益投资方面，由于利率波动加剧，预计收益率曲线将趋于陡峭，因此倾向采取灵活策略，分散投资于美国以外的全球市场，特别是欧洲及新兴市场政府债券，因其有望受益于稳健的增长与通胀组合以及美元的走弱。
东方汇理看好全球股市，聚焦于估值合理、盈利稳健的企业，并透过主要投资主题（如欧洲防务与基础设施、人工智能及美国去监管化）谨慎选择行业。黄金及大宗商品是抵御通胀风险的理想对冲工具，基础设施与私募债务可提供稳定的现金流。货币多元化亦至关重要，尤其对非美元投资者而言。
东方汇理集团首席投资总监Vincent Mortier表示，政府债券市场因债务高企及通胀预期上升而波动加剧，将市场波动性维持在高位。投资者可能会要求长期债券提供更高回报，从而使收益率变得更有吸引力。当前投资的核心要务在于分散风险，减少对美债的依赖，转向欧洲及新兴市场债券。
东方汇理投资研究所所长Monica Defend补充道，尽管政策环境充满不确定性，企业韧性、供应链重组趋势及央行的降息预期仍将为全球股市带来机遇。东方汇理聚焦于欧洲防务支出、美国去监管化、日本企业治理改革及“印度制造”等投资主题。
总体而言，政策不确定性为全球经济与市场带来挑战，但东方汇理亦发现与不同资产价格相关的投资机会。尽管面临高度不确定性与疲软的增长前景，主要经济体和企业迄今仍展现强劲韧性。全球信贷市场前景依然乐观，东方汇理预计企业盈利不会陷入衰退。
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